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永利汇:市场从政策预期博弈阶段开始

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目前市场从政策预期的博弈阶段向政策效果的博弈阶段过渡,呈现出主线不明确、博弈程度高、旋转快的三大特征,表明市场全面复苏的趋势更加明显。目前市场处于政策驱动的上半年,在经济复苏进入新的企稳状态之前,不会进入业绩驱动的下半年。建议继续围绕政策效益最明显的三条主线平衡拨款。一方面,从市场复苏阶段来看,随着防疫措施灵活调整,房地产企稳政策持续发力,经济逐步寻求新的稳中有稳,市场密切关注各地适应“第二十条”的过程,不断博弈防疫政策实施的效果。与此同时,房地产链条的复苏步伐存在高度不确定性,围绕房地产政策效果的博弈也在继续。另一方面,从市场特征来看,风险偏好完全恢复,活跃资金头寸仍较低,做多意愿明显上升。但市场修复的基本面和节奏具有高度的不确定性,导致市场前期主线不明确,修复的大方向高度明确,导致交易行为高度博弈。个股调整、增量进场和低位滚动交易推动行业板块快速旋转。永利汇

市场从政策预期博弈阶段开始

进入政策效应的博弈阶段

一是灵活调整疫情防控措施,持续强化房地产稳定政策,经济逐步步入平稳新状态。围绕检疫和房地产的政策调整方向是明确的。在精准防疫方面,11月17日,国务院联防联控办公室召开新闻发布会,就检疫、核酸等方面给出了更具体的指导意见。总体上看,新时代防疫措施更加科学、精准、灵活、高效的大趋势非常明显,具体实施细则正在逐步明确和落实。上周,三家民营房地产公司完成了中期票据的登记和发行。“第二支箭”的不断努力,将有助于打破房企融资难、项目交付难、产品销售难的恶性循环,并在一定程度上缓解市场对房企信贷风险的担忧。但是,分散在全国各地的疫情对现阶段经济产生了负面扰动,短期内消费增长压力较大;同时,部分房企融资环境的改善并没有改变全国疲弱的房地产销售环境,居民缩表的势头仍在继续。经济仍处于从疲弱状态逐步找到新的稳定状态的过程中。

市场密切关注地方政府适应第二十条的过程,不断博弈防疫政策的效果。疫情防控“第二十条”优化措施出台以来,各地积极响应。疫情比较严重的地区也调整了防疫政策,呈现出一些新特点。例如,没有出现大面积的安静区域,居民的出行和社交活动主要是“提议”的,而不是强制性的。加强重点公共场所管理,减少对低风险场所不必要的限制。目前,部分城市疫情仍处于发酵阶段,精准防疫措施仍在调整中,以满足“第二十条”要求。目前还没有稳定的基准区域。投资者也密切关注各地区的政策调整和疫情情况,以及新防疫政策的实施效果。

房地产链条的复苏步伐存在高度不确定性,围绕房地产政策稳定效果的博弈也在继续。今年9月以来,房地产行业迎来新一轮政策出台高峰,各地持续出台政策支持市场需求。最近,北京、H等一线城市

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